Накопления BitMine в размере 4M ETH: Манипуляции с оценкой акций 💰💸

от

Key takeaways

  • Крупные игроки медленно распродают свои криптовалюты, как будто это прошлогодние спиннеры, создавая медвежью рыночную распродажу для Bitcoin, ETH, и XRP.

  • Глобальные макроэкономические факторы – привет, Банк Японии и ФРС – заставляют инвесторов судорожно цепляться за свои портфели, как малыш за сок: крепко, нервно и без всякой уверенности.

  • Покупатели? Пффт. Их нет на связи, они прячутся под кроватями, как будто крипто — внезапная налоговая проверка. Накопление казначейства? Скорее, отказ от казначейства.

  • Bitcoin тестирует уровни поддержки, настолько важные, что истории бывшего партнера в Instagram кажутся случайным просмотром.

BitMine Immersion Technologies (BMNR) небрежно бросили бомбу: 3,967,210 ETH в их хранилище по состоянию на 14 декабря 2025 года. О, и у них также есть 193 BTC, доля в размере 38 миллионов долларов в Eightco Holdings (ORBS) и 1 миллиард долларов наличными. Потому что ничто так не говорит о «финансовом здоровье», как 50-50 шанс активов и собственного капитала. 🎲

📈

"Покупай, когда на улицах кровь", — сказал барон Ротшильд. Но не уточнил, чья. Заходи к нам, разбираться в хитросплетениях фондового рынка.

Читать Уоррена Баффетта

Компания нагло назвала свой объединенный портфель «крипто + наличные + дерзкие проекты» стоимостью $13.2–13.3 млрд. Если бы только они включили купон на бесплатные дерзкие проекты. 🌕

Этот номер «почти 4 миллиона ETH«? Клондайк для заголовков. Но давайте будем честны: важен не размер кучи, а то, как эта куча соотносится с тем, что Уолл-стрит думает о стоимости BMNR. Спойлер: это математическая задача, которую могла бы полюбить только таблица. 📊

Снимок оценки BitMine по состоянию на конец декабря 2025 года.

Для компаний, управляющих крипто-казначействами, всегда возникает вопрос: Какова стоимость криптовалюты и как это соотносится с ценой акций? Потому что если вы крипто-хранилище, ваши акции, вероятно, должны торговаться как хранилище. Но BMNR? Она торгуется как хранилище с добавкой хаоса. 🚨

As of late 2025, BMNR’s market cap is roughly $13B, with shares dancing in the low-to-mid $30s and 425.8M shares outstanding. On Dec. 17, the company added $140M in ETH, because why not?

Это оставляет BMNR в странном подвешенном состоянии: его рыночная капитализация, по сути, является зеркальным отражением его запасов криптовалюты/наличных. Что… умно? Или просто корпоративная игра в горячую картошку с ETH? 🤷

Оценка здесь не связана с выручкой или EBITDA – речь идет о том, как инвесторы оценивают криптовалютный прокси, который также имеет биржевой тикер. Потому что ничто так не говорит о «финансовой стабильности», как компания, чья стоимость зависит от того, пробивает ли ETH отметку в $3,000 в следующий вторник. 🧮

Оценка в стиле казначейства и почему размытие имеет значение.

Рыночная капитализация BMNR проста: цена акции x количество акций. Но количество акций? Вот настоящий злодей в этой истории. Почему? Потому что если вы выпускаете больше акций, вы по сути разрезаете пиццу на 100 кусочков вместо 10. Каждый кусочек становится меньше, и все остаются голодными. 🍕

В 2025 году BMNR заключила сделку по прямым инвестициям, добавив 36 309 592 акции по цене $4,50, а также варранты на еще 11 миллионов акций. Итак, инвесторы: поздравляем! Ваша доля только что была размыта как плохая маргарита. 🥗

Для поклонников крипто-казначейства вывод прост: неважно, сколько ETH имеет компания — важно, сколько ETH на акцию вы получите. Потому что, если компания продолжает выпускать акции, как будто раздаёт бесплатные образцы в Costco, ваша доля пирога может уменьшиться до крошек. 🪵

Почему «4 миллиона ETH» не разрешает дебаты об оценке.

Даже при полной прозрачности, сравнение чистой стоимости активов похоже на попытку взвесить облако — это неряшливо. Вам нужен весь баланс: активы (ETH, BTC, наличные), обязательства (долги, кредиторская задолженность) и полностью разводненные акции (потому что нет ничего, что говорит о «уверенности инвесторов», как неисполненные варранты). 📉

Пресс-релиз может демонстрировать блестящие активы, но он скрывает скелеты в шкафу: долги, обязательства и этот назойливый вопрос: «Что если все эти варранты будут реализованы?»

Что это показывает, так это то, что стоимость акций BMNR теперь привязана к ценам ETH. Не потому, что они предсказывают крах, а потому, что у них достаточно ETH, чтобы их акции стали крипто-прокси. Это как крипто-ETF, но с большим количеством драмы и меньшим количеством раскрытий информации. 📜

Бухгалтерские и раскрывающие последствия

Вот интересная часть: правила бухгалтерского учета в США теперь требуют, чтобы криптовалюта оценивалась по справедливой рыночной стоимости. Так что если ETH обрушится, прибыль BMNR резко упадет, даже если они не продадут ни одного токена. Потому что нет ничего, что говорило бы о «финансовой стабильности», как квартальные убытки от воображаемого падения цен. 🤯

Регуляторы также критикуют компании, связанные с криптовалютами, предупреждая о волатильности, кошмарах с хранением и рисках кибербезопасности. Потому что, очевидно, хранение миллиардов в ETH так же безопасно, как оставить свой кошелек в общественном туалете. 🚽

Что оценка BitMine сигнализирует инвесторам в ETH?

Для инвесторов в ETH, акции BMNR – это скорее кривое зеркало, чем сигнал. Когда ETH движется, BMNR следует за ним – но с добавлением шума от размытия, финансирования и драматических юридических проблем. Это как пытаться прочитать биржевой график, написанный невидимыми чернилами. 🔍

BMNR может привлечь инвесторов, желающих получить доступ к ETH без необходимости настройки криптокошелька. Но это не создает нового ончейн-спроса — это просто превращает ETH в корпоративный актив с биржевым тикером. Потому что нет ничего, что говорило бы о «будущем финансов», как корпоративные решения, перекрывающие фундаментальные принципы протокола. 🏢

Смотрите также

2025-12-20 19:37